货币政策紧缩空间不大 【2011-09-02】

　　华泰联合证券研究所：9月1日出版的今年第17期《求是》杂志发表了中共中央政治局常委、国务院总理温家宝的重要文章：《关于当前的宏观经济形势和经济工作》。我们分析文章有以下看点：1、通胀仍被认为是当前经济的主要矛盾，控通胀是政策首要任务。2、强调政策的针对性、灵活性、前瞻性，防止经济出现大的波动。3、下阶段的五个工作重点是控通胀、房地产调控、农业、结构调整和节能减排、民生。
　　对于未来的政策预期，我们认为，紧缩主基调不会发生变化，货币政策紧缩空间不大，财政政策受制于货币政策，欲松还紧。未来调控着力点在房地产市场，政策松动的重点在中小企业发展。